查看完整版本: 金鹰中小盘精选：低仓位策略降低系统性风险

金鹰中小盘精选：低仓位策略降低系统性风险

<BR>　　□上海证券研究发展中心 张瑾<BR><BR>　　<SPAN id=TrsStock>金鹰中小盘精选（<U>爱基</U>,<U>净值</U>,<U>资讯</U>）</SPAN>基金本周净值逆势上扬，前四个交易日净值上涨0.438％，在普跌格局中表现较为抢眼。<BR><BR>　　基本情况：该基金的份额从成立之初的5.46亿份，缩减至2007年四季度末的0.48亿份。<BR><BR>　　收益与分红：运作三年多来，累计净值增长率仅为211.51％。本周该基金净值逆势上涨主要是得益于较低比例的股票配置策略以及重仓品种逆势走强，但这种净值的强势表现是否能进一步延续还有待观察。分红方面，该基金成立以来实现份额分红0.62元。目前该基金的份额净值为1.67元，虽然具备了一定的分红能力，但是鉴于该基金目前的袖珍规模，短期内实施分红的比例不会很大。<BR><BR>　　投资与选券：该基金成立以来股票仓位水平一直维持在60％左右，2007年四季度末达到一个相对高点67.59％。这种稳健的仓位配置策略一定程度上使得该基金在持续上扬的牛市行情中净值增速相对缓慢，但在市场的下跌中，较低的股票仓位配置也会对基金净值起到一定的保护作用。最新出炉的2007年四季报显示，该基金重点持有的<SPAN id=TrsStock>石基信息（<U>爱股</U>,<U>行情</U>,<U>资讯</U>）</SPAN>、<SPAN id=TrsStock>广东鸿图（<U>爱股</U>,<U>行情</U>,<U>资讯</U>）</SPAN>、<SPAN id=TrsStock>武汉凡谷（<U>爱股</U>,<U>行情</U>,<U>资讯</U>）</SPAN>等股票，本周二级市场上逆势上扬，使得该基金的净值在调整市道中不跌反涨，呈现强势特征。<BR><BR>　　投资集中度：该基金在股票仓位比例不高的同时，保持着较高的持股集中度，但是这种集中策略在2007年四季度有松动的迹象。四季报数据显示，该基金的前三行业占股票投资的比例仍然维持在55％以上，但是前十大重仓股占股票投资的比例从上一季度的70％降至四季度的39.26％，下降了近30个百分点，呈现出明显的分散化迹象。<BR><BR>　　<span id=AD6></span><BR>